La deuda total de la economía (empresas, hogares y AAPP) se dispara con la crisis. La los pasivos públicos en circulación se han situado en noviembre en los 1,85 billones de euros. El sector privado (hogares y empresas) acumula una deuda de 1,91 billones.
Deuda, deuda y más deuda. Las economías avanzadas navegan por aguas casi desconocidas. La crisis del covid-19 ha llegado cuando todavía muchos países arrastraban grandes cargas de la crisis pasada, lo que está llevando a que la deuda alcance niveles históricos en casi todos los sectores de la economía.
En el caso de España, durante esta crisis, los hogares se han apretado el cinturón ahorrando. Por el contrario, la Administración Pública y las empresas están disparando su deuda ante el desplome de los ingresos y el incremento de los gastos, en el caso de las AAPP. Todo ello va a llevar a que la economía española supere más pronto que tarde los cuatro billones de euros de deuda entre Administración Pública, empresas y hogares.
Con los últimos datos publicados por el Banco de España, la deuda total de la economía en noviembre ascendía a 3,76 billones de euros. Un máximo histórico que seguirá creciendo en los próximos meses. La tercera oleada del covid-19 está obligando a gobiernos y empresas a dar una vuelta de tuerca más a sus ya retorcidas finanzas. Los primeros han visto reducidos sus ingresos (se hunde la recaudación) a la par que lanzaban las redes de protección para reducir el impacto de la crisis en la economía (Ertes, avales de crédito, prestaciones, ayudas…). Las empresas, por su parte, han sufrido un desplome de sus beneficios y han tenido que recurrir a la deuda para mantenerse con vida y evitar despidos masivos (labour hoarding).
En euros contantes y sonantes, la deuda total de la economía ha crecido en 2020 la friolera de 0,25 billones de euros (hasta los 3,76 billones señalados anteriormente). De ese monto generado en esos 12 meses, la Administración Pública es ‘culpable’ del 80%. La deuda del Gobierno y el resto de administraciones se ha incrementado en 208.000 millones de euros desde el cierre de 2019, hasta alcanzar un total de 1,85 billones de euros.
Mientras tanto, unos hogares temerosos por el presente y futuro que quedará tras el covid-19 han decidido mantener casi intacto su endeudamiento (a la par que disparaban su ahorro por precaución). La deuda de los hogares se ha mantenido estable en el entorno de los 700.000 millones de euros. Pese a todo, las familias han visto un descenso de su patrimonio neto ante la drástica caída del precio de los activos financieros.
La situación es por tanto mucho más grave de lo que habitualmente se informa en los medios. Si se analiza el endeudamiento en términos relativos (respecto al PIB) se han superado con creces todos los máximos históricos. La deuda total de la economía está en el 335% del PIB, una cifra altísima que no tiene parangón en la historia de España. Pues cuando se alcanzó el máximo de la burbuja inmobiliaria en 2008 se disparó el endeudamiento privado hasta máximos históricos, pero los pasivos públicos estaban contenidos y la suma de ambos solo alcanzó el 242% del PIB.
Hoy, la deuda privada se encuentra muy lejos de sus máximos históricos, habiendo alcanzado el 143,25% en noviembre. Por el contrario, la deuda pública ha tocado niveles nunca vistos en la historia de España, tras rebasar el 165% en los últimos datos publicados.
